据媒体报道，为了防范化解地方债务风险，今年地方政府隐性债务置换工作正加快推进。根据企业预警通数据，截至今年3月30日，地方政府发行用于置换隐性债务的再融资专项债券约0.96万亿元，占今年计划发行规模（2万亿元）比重近半。政府工作报告在部署今年政府工作任务时，要求积极有序化解地方政府债务风险。根据此前中央一揽子化债方案的安排，今年地方将发行2万亿元再融资专项债券和0.8万亿元新增专项债券，用于置换存量隐性债务，实现展期降息，缓释地方债务风险。

　　上述数据也折射了今年化债依然靠前落地。随着近年地方政府债券置换存量隐性债务快速落地，地方政府隐性债务规模快速压减。根据财政部数据，2023年末全国地方政府隐性债务余额为14.3万亿元，2024年末降至10.5万亿元。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，2025年用于置换存量隐性债务的各类地方政府债券发行规模合计约3.1万亿元，预计2025年末地方政府隐性债务余额降至7.4万亿元。若考虑地方使用自有财力偿还隐性债务后，地方隐性债务压降幅度更大。

　　3月27日，中国证券业协会对《证券行业执业声誉信息管理办法》进行了修订,《办法》自发布之日起实施。《办法》共六章二十五条,修订包括以下四个方面:一是落实推进先行赔付工作要求。根据证监会关于依法推进先行赔付工作要求,明确对通过先行赔付机制减轻或消除对投资者违法损害的,相关处罚信息可免于记入执业声誉信息库。二是完善诚信信息来源。根据执业声誉信息库上线运行以来的管理实践,将来源于证监会诚信档案数据库的信息调整为会员自行报送,将过渡期有关安排转化为正式要求。三是完善诚信信息内容,明确不正当干扰监管执法工作的相关情形。四是其他相应修订。

　　解读：有专家表示，债市超预期起势的背后，或与当下的市场状态更为相关。一方面，资金面始终偏宽松，为债市提供重要的多头底色。3月30日，临近跨季时点，央行呵护继续加码，逆回购单日净投放规模提升至2615亿元。此外，3月作为季末月，往往也是财政支出加力时点，今年1-2月中央财政支出同比多增3.57%，延续靠前发力特征，3月政府部门释放的财政存款规模或同样不低。体现在资金利率上，30日R001、R007逆势下行2bp、2bp至1.37%、1.49%。

　　另一方面，临近季末考核时点，公募债基等资管类产品往往存在规模诉求，冲量资金形成配置需求，或同样是利率下行的重要推力。参考第三方基金申赎平台统计数据，中长债基净申购强度指数由过去三日的0.15上升至0.35，指向月底机构单日净申购需求翻倍。这类资金或多用于配置中短久期品种，利好短端下行，进而通过期限利差逻辑带动中长端机会，相似行情在2024年末至2025年初也曾出现，后续冲量规模会被陆续赎回，基金则需相应卖出短债以换取现金流。

　　据澎湃新闻3月30日获悉，有金融机构收到长春发展农村商业股份有限公司于3月25日发出的《关于暂缓支付“21长春发展农商二级”债券利息的公告》，其将暂缓支付该只债券的当期利息，与此同时，这只债券将不会赎回。“21长春发展农商二级”是2021年3月30日发行的二级资本债券(债券代码:2121008.IB)，发行规模6亿元人民币，本计息期债券利率5.80%，债券期限10年，第5年末设有发行人赎回选择权。该只债券最近的付息日为3月30日。

　　一方面，国有行和部分城农商行在金融市场业务上呈“进击”态势。建设银行、工商银行、邮储银行2025年投资净收益同比分别大幅增长129.46%、54.62%和39.96%。其中，该项收益从2024年的214.17亿元激增至2025年的491.44亿元，以去年超100%的投资净收益同比高增长领跑，表现十分亮眼。另一方面，股份制银行投资收益则多数呈“收缩”态势。兴业银行、平安银行2025年投资净收益同比分别下滑24.54%和16.79%。其中，的投资收益从362.02亿元降至273.19亿元。

　　建设银行工商银行交通银行净息差同比收窄21bp、17bp、14bp、7bp，邮储银行录得较大下滑幅度的同时，2025年净息差1.66%仍居国有大行首位。与此同时，财联社梳理年报数据发现，息差边际企稳与非息收入转型突破成为本轮年报季的核心看点。头部银行通过资产负债结构精细化管理稳住息差基本盘的同时，加速布局财富管理、资产管理等非息业务，推动自身从传统“资金提供者”向“资源整合者”的角色转型。在多位机构人士看来，银行业息差降幅今年有望显著收敛。随着2026年一季度高息存款集中到期重定价，银行全年业绩的修复确定性在持续提升。【

　　深圳分行案涉借款16.997亿元，一审判决支持原告诉求，各方已签订和解协议；东兴证券案涉两期债券本金11.56亿元，仲裁裁决支持申请人，公司已收到执行文书；兴业国际信托案涉贷款2亿元，一审判决支持原告诉求，已收到执行通知书；石狮金同案涉重组债务8.4亿元，一审判决支持原告诉求，已收到执行裁定。除上述重大案件外，2026年2月1日至28日，公司新增非重大诉讼58起，涉案金额2.34亿元。【三安集团：已成立风险处置工作组正积极协调推动债务问题化解】

　　三安集团30日上午举行新闻发布会，福建三安集团有限公司董事林志东首度向外界发布回应表示，关于集团实控人林秀成被国家监察委员会采取留置措施并立案调查一事已引发债权人采取司法保全措施，给当前局面、各地项目合作方及债权人带来了困扰与影响，三安集团深表歉意。面对当前的困难和危机，三安集团表示已采取多项应对措施：成立风险处置工作组，制定风险处置方案，由集团主要领导牵头，加强统筹协调，明确分工、落实责任；积极向国家有关部委、各级政府、金融主管部门报告情况，争取支持，目前政府及相关部门已介入，正积极协调推动债务问题化解；积极寻找战略合作伙伴，在风险可控、商业可持续的前提下引入战略资金，保障集团正常经营。

　　3月30日，东京债券市场各种期限的国债收益率仍在上扬。其中，日本20年期国债收益率涨至3.308%，日本30年期国债收益率升至3.79%，日本40年期国债收益率升至4.033%。在东京外汇市场，日元对美元汇率持续走软，继前一日跌穿160关口后，3月30日日元对美元一直维持在1比159.7。“如今日本股债汇‘三杀’的局面并不寻常，值得高度警惕，”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，石油冲击是供给端的问题，经济停滞与通胀叠加已是典型的滞胀风险，若再出现资本外流，问题将更加棘手。

　　周一，信用债收益率多数下行，信用利差和期限利差多数走阔，全天总成交金额1327亿元；“22万科MTN004”、“24产融05”、“23产融K1”收益率居前，分别为29445.98%、20.11%、19.78%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行1.66个基点报1.5811%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.66个基点报1.6511%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.34个基点报1.6059%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.34个基点报1.6708%。