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　　受获利了结、地缘政治、宏观流动性不确定等因素影响，港股科技自去年10月高点以来已累计下跌超20%。总体而言，我们认为本轮调整为市场情绪主导的技术性调整。全球流动性角度，市场认为美联储主席提名者凯文沃什为视作“”信号，在“沃什”交易情绪下，最新10年美债利率升至4.05%，叠加美元进一步贬值，估值端压力边际增加。同时，阿里、腾讯等头部港股上市科技企业公布高额研发投入计划，一部分资金担心影响盈利增速稳定性，从而在分子端对资产价格形成压制。

　　目前港股科技的估值已经来到过去5年20%百分位以下，处于较低的历史水平，资产价格距离2025年4月出现的历史极值仅有不到20%幅度，我们相信该估值水平下悲观情绪已较多释放。分子端角度，港股科技龙头公司盈利能力出现确定拐点，2026年指数EPS增长一致预期超40%（Wind，2026年2月26日），并有望快速体现在资产价格上升上。同时，头部企业纷纷公布未来高额研发投入计划，为盈利能力改善提供充沛动能。最后，与2025年趋势相同，南向资金及港股科技类ETF呈现“越跌越买”态势，年初至今南向资金流入已超1,200亿港元，为港股科技资产持续提供充裕流动性。

　　展望2026年，我们认为港股科技投资的主线为AI项下具备重塑行业格局能力的细分赛道，这里面包括了半导体及基础设施、智能驾驶、AI大模型等、创新药研发及服务赛道。头部半导体制造商实现技术突围，量价齐升背景下盈利出现明显拐点。头部互联网企业纷纷战略投入建设AI全栈能力及部署AI驱动主营业务，高额研发投入有望转化为高增速。智能汽车制造商上调交付量预期的同时，正致力完善AI大模型主导的智能驾驶生态。创新药企在新商业模式下出海金额创历史记录，头部企业与国际巨头达成战略合作，产品市场份额逐步攀升。因此，基于以上研判我们倾向重点关注港股科技中互联网巨头、智能汽车、芯片制造商及创新药方向。

　　景顺长城中证港股通科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜50万元，1.20%；50万元≤M＜100万元，0.60%；M≥100万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）-30日，0.30%；30日（含）以上，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：7日以内，1.50%；7日（含）以上，0。销售服务费为0.40%/年。

　　五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。